央行呵護(hù)月末流動性

8月31日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了500億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.2%，保持不變。這是本月央行連續(xù)第四日進(jìn)行的500億元逆回購操作。市場普遍認(rèn)為，逆回購放量體現(xiàn)出央行保持月末市場流動性合理充裕的意圖，且釋放出信號穩(wěn)定市場預(yù)期。

此前降準(zhǔn)背景下，市場流動性一直保持合理充裕狀態(tài)，但隨著MLF到期和繳稅時點(diǎn)來臨，8月末，資金面出現(xiàn)邊際收緊，DR007(銀行間存款類金融機(jī)構(gòu)7天期質(zhì)押式回購利率)從2.0%附近上行至2.2%以上。

在流動性加大投放下，市場資金利率已有趨穩(wěn)態(tài)勢。8月30日數(shù)據(jù)顯示，Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)方面，隔夜品種下行24.6BP報1.846%；銀行間質(zhì)押式回購利率方面，DR001加權(quán)平均利率較前日下跌23.20BP；DR007加權(quán)平均利率較前日下降0.01BP。

整體來看，8月MLF小幅縮量續(xù)作，基本實(shí)現(xiàn)了長期流動性投放，市場流動性保持合理充裕；對于短期擾動因素，央行通過多種貨幣政策工具靈活對沖。而接下來，仍有大額MLF到期。陳琦認(rèn)為，在央行降準(zhǔn)凈投放資金仍有余量的情況下，不排除央行繼續(xù)降準(zhǔn)置換MLF的可能性。

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